Кредитный зпиф. Кредитный паевой инвестиционный фонд (кредитный зпиф). Структура работы кредитного зпиф

Об инвестировании свободных денежных средств в
Кредитный закрытый паевой инвестиционный ф онд

Предлагаем Вам рассмотреть на предмет использования в Вашем бизнесе Кредитный закрытый паевой инвестиционный фонд (далее - Фонд), паи которого – инструмент для размещения свободных денежных средств с целью получения дохода.

Фонд формируется за счет средств заинтересованных в создании Фонда лиц - первоначальных инвесторов, которыми могут быть только квалифицированные инвесторы, в том числе банки и страховые компании.
Приобретение паев Фонда может быть осуществлено за счет денежных средств, либо за счет взноса денежных требований из кредитных договоров и договоров займа (обеспеченных залогом, поручительством, банковской гарантией). Привлечение дополнительных ресурсов в Фонд возможно через дополнительное размещение паев. или через продажу закладных и имущественных прав.
Фонд создается на определенный срок, в течение которого Управляющий Фондом, реализует операции, согласно инвестиционной декларации Фонда, с целью увеличения стоимости активов Фонда и соответственно, стоимости паёв: покупает/продает денежные требования по кредитным договорам (договорам займа); аккумулирует денежные суммы, поступающие от заёмщиков, на которые покупает новые денежные требования по кредитным договорам (договорам займа); размещает временно свободные денежные средства на депозитах; взыскивает долги и реализует залоги; рефинансирует закладные и осуществляет иные продажи долга; выдает/получает займы и кредиты.

К сопровождению кредитов Фонд может привлекать Банк, а к взысканию долга -Коллекторское агентство.
Кредитный фонд обладает определенными преимуществами - начиная с обеспеченности залогом, поручительством, банковской гарантией активов Фонда в виде денежных требований из кредитных договоров и договоров займа и, заканчивая отложенным налогообложением до погашения паев (вся прибыль рефинансируется до уплаты налога на прибыль). Необходимо также отметить, что на балансе у держателя паев, паи учитываются по балансовой стоимости, без переоценки.

В Фонде создается Инвестиционный комитет, на который возлагаются обязанности по утверждению всех сделок по приобретению денежных требований по кредитным договорам (договорам займа), по выдаче/получению займов/кредитов. Членами инвестиционного комитета являются владельцы инвестиционных паев, владеющих более 10% всех размещенных инвестиционных паев.

Всегда Ваш деловой Партнер,
«РосФинанс»

Одни люди хотят заработать дополнительные деньги, вложив их в выгодные предприятия, другие – получить средства для развития. Кредитный инвестиционный фонд – это новая проектная форма закрытого взаимодействия между российскими инвесторами и заемщиками, закрепленная законодательно в законе №156-ФЗ.

В функции этих организаций входит выдача займов на выгодных условиях без получения лицензии Центробанка, тем самым для заемщиков появляется возможность привлечь инвестиции при более высоких процентах. Законодательное регулирование при этом полностью защищает интересы участников закрытого фонда, компенсируя недостатки системы кредитования для получателей кредитов.

Законодатель специально создал правовую базу, чтобы обеспечить безрисковое использование пенсионного фонда, защищенное от рыночных колебаний, для развития предпринимательства в России. Но благодаря этой инициативе, практически каждый желающий может получить гарантированный доход, вступив в кредитный инвестиционный фонд и вложив туда деньги. Вложить деньги можно как в государственные, так и негосударственные фонды, включая пенсионные.

Будучи альтернативой (по другим меркам — подвидом) , кредитный фонд обеспечивает низкий порог входа инвесторов, как правило, от 2000 рублей. Степень защищенности вклада сравнима с депозитом, однако доходность вклада выше до 2,5 раза. При этом минимальный срок вклада составляет 1 год.
О

тличие закрытых фондов в том, что они создаются строго под определенный проект, соответственно, достаточно просто оценить, насколько будет доходен проект в будущем, и увидеть реальные перспективы, а не доверять управляющей компании. В законе определено, что закрытый фонд может существовать от 3 до 15 лет. Наиболее прибыльными проектами закрытых инвестиционных фондов считается недвижимость, куда инвесторы предпочитают вкладывать деньги с минимальными рисками. Такие закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФН) созданы при ряде банков, включая Сбербанк, ВТБ и ряд других. Успешно работают не один год.

В настоящий момент уже имеет место тенденция по созданию фондов под проекты в ряде отраслей, включая высокодоходный высокотехнологический сектор. Преимущество ЗПИФ, конечно, в их надежности, видимости и понятности финансового инструмента для каждого инвестора. Для вложения средств все же можно посоветовать фонды, занимающиеся строительством недвижимости, а по мере роста предложений рассматривать и другие перспективные направления, которые, очевидно, будут иметь большую доходность.

Редько Наталья Дмитриевна , зам. генерального директора по внутреннему контролю, ЗАО «УК «Инфраструктурные инвестиции», Россия

Таким образом, кредитный фонд становится формой секьюритизации, поскольку правообладателем по денежным требованиям здесь является квалифицированный инвестор, владеющий паями этого фонда.

Квалифицированным инвестором может быть любое лицо, признанное таковым в соответствии с законодательством о паевых инвестиционных фондах. При этом крупные институциональные инвесторы, такие как негосударственные пенсионные фонды, Банк России государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий» и многие другие являются квалифицированными в силу закона.

Необходимо также отметить, что при формировании кредитного фонда квалифицированный инвестор в оплату паев может вносить денежные средства, денежные требования, а также другие активы, предусмотренные правилами доверительного управления.

При этом стоимость приобретения денежного требования определяется договорными отношениями сторон, а оценочная стоимость, − путем дисконтирования будущих платежей по схеме сложного процента, данный механизм детально описан в законодательстве о паевых инвестиционных фондах.

Возможности кредитного фонда

Кредитный фонд − это инструмент, который может составить серьезную конкуренцию коммерческим банкам, как в части кредитной политики, так и в части нормативного регулирования. Ведь на текущий момент у инвестиционного фонда не существует нормативных требований к резервированию средств по возможным потерям по ссудам, что делает данный инструмент более лояльным и гибким. Однако в рамках управления активами данного фонда необходимо отметить важность профессионального подхода в оценке качества кредитных активов, как на этапе выдачи, так и на этапе приобретения денежных требований, а также необходимость разработки эффективного риск-менеджмента. Поскольку ответственность за несоответствие нормативным требованиям к составу и структуре активов фонда лежит на плечах доверительного управляющего и может выражаться в форме административных взысканий, а также привести к отзыву лицензии. Поэтому при работе с этим инструментом, важно создавать такую рабочую инфраструктуру, которая позволяла бы своевременно и добросовестно вести учет имущества кредитного фонда, оценивать его качество и прогнозировать риски, связанные с возможными потерями по ссудам, а также предотвращать их появление. Это возможно за счет создания эффективного механизма досудебного взыскания задолженности, что могло бы предотвратить образование просроченной дебиторской задолженности в составе активов фонда. В данном случае работа должна вестись непосредственно путем взаимодействия сотрудников управляющей компании с должником.

В настоящее время на балансах кредитных организаций увеличивается количество просроченных активов. Здесь также достаточно эффективным инструментом для повышения ликвидности может оказаться кредитный фонд. Осуществляя взаимодействие с первоначальным кредитором, доверительным управляющим нужно определить размер дисконта, который будет включен в стоимость денежного требования. При расчете дисконта необходимо учитывать срок просроченного обязательства, процентный доход по денежному требованию, а также расходы по судебному взысканию задолженности. Если просроченное обязательство с течением времени сможет оказать существенное влияние на состав и структуру активов фонда, то при заключении соглашения о приобретении денежного требования необходимо одновременно заключить с первоначальным кредитором договор об обратном выкупе при наступлении определенных условий.

Таким образом, во избежание нарушений требований к составу и структуре активов кредитных фондов, необходимо осуществлять регулярный мониторинг дебиторской задолженности по денежным требованиям.

Кредитный фонд как инструмент развития приоритетных направлений экономики

Как мы видим, кредитный фонд является инструментом, с помощью которого можно осуществлять перелив капитала, управлять ликвидностью, вести работу с просроченными активами, а также осуществлять финансирование приоритетных направлений в экономике.

При формировании кредитной политики профессиональным управляющим важно учитывать такие главные принципы кредитования, как срочность, платность, возвратность, а также исходить из приоритетности интересов инвестора, который и выбирает направления развития и вложения своих средств.

Одними из приоритетных направлений развития экономики можно выделить аграрный, жилищный сектор, научную, образовательную, инновационную деятельность и т.д.

Так, например, что в июне 2009 года управляющей компанией «Юграфинанс» был создан кредитный фонд объемом 1 млрд рублей, средства которого направляются на выдачу ипотечных кредитов физическим лицам для приобретения готового жилья . Однако подобные проекты на текущий момент реализуются, как правило, исключительно в коммерческий целях и не способствуют развитию проблемных отраслей экономики.

Для стимулирования развития тех или иных сфер экономики, важно создавать лояльные условия финансирования предприятий отрасли, увеличивая их оборотные средства в объемах, достаточных для расширения производства. Реализуя принцип срочности важно правильно оценивать сроки реализации тех, или иных проектов. Поскольку размер процентных ставок по кредитам, как правило, выше доходности по акциям и облигациям, формируется резерв для льготного инвестирования средств в экономику.

Так, наиболее привлекательными для целей долгосрочного финансирования являются средства негосударственных пенсионных фондов. Сформированные за их счет кредитные фонды смогут приносить стабильный доход при максимальном контроле всех рисков. А главным преимуществом инвестирования в кредитный фонд является возможность абстрагироваться от колебаний фондового рынка, чего нельзя сделать при инвестировании в акции и облигации.

Привлекая средства инвесторов в кредитный фонд, доверительный управляющий может сделать акцент на преимуществах инвестирования именно в данный инструмент.

Вывод

Таким образом, появление нового кредитного института на финансовом рынке позволило его участникам самостоятельно выбирать направления финансирования, осуществлять выдачу кредитов и займов на гибких и удобных условиях в соответствии с разработанными кредитными политиками, управлять ликвидностью, осуществлять эффективное управление просроченными активами.

Однако несмотря на контроль со стороны регулирующих органов, на сегодняшний момент кредитные фонды используются исключительно как инструмент кредитования частных предприятий для осуществления спекулятивных и коммерческих целей.